6 авг.8 мин. чтения

Weekly #201 — 05.08.2024

Розділи

СВІТ

УКРАЇНА

Міжнародні ринки

Ключові фондові індекси обвалились у червону зону. Японський індекс знизився на 18%, перевищивши результат ковідного спаду, американські та європейські індекси впали на 1-10%. У середу (31 липня) японський центральний банк підвищив облікову ставку з 0-0,1% до 0,25%, рекордного рівня з 2008-го. До березня 2024-го ЦБ Японії останній у світі зберігав від'ємні облікові ставки, тим самим зберігаючи низьку вартість запозичень.

Інвестори використовували керрі-трейд стратегії - позичаючи під низькі ставки в Японії, та інвестуючи у високоприбуткові активи США, ЄС та інших країн. Інвестори змушені закривати позиції в інших країнах, щоб не платити за кредитами, вартість яких зростає; у валюті, яка зміцнюється.

Крім японського питання, кількість нових робочих місць у США в липні виявилася гіршою за очікування. Аналітики заговорили про потенційну рецесію в США через тривалий період високих ставок. Технологічні компанії з початку року зростали феноменальними темпами: NVIDIA +123%, Meta +41, Google +21%, Netflix +31%. Розігріті котирування, на тлі зниження обсягу ліквідності на ринку, збільшують простір для падіння. Через крах торги зупинили на Стамбульській, Корейській біржах, додатку Robinhood.

Компанія Уоррена Баффета Berkshire Hathaway у Q2 2024 продала 390 млн акцій Apple, скоротивши позиції на 50% до $84 млрд. Вони накопичили рекордні $277 млрд у грошових коштах та їх еквівалентах. Це підігріває панічні настрої інвесторів, які дослухаються до порад Баффета.

США

Ділова активність. У червні кількість відкритих вакансій скоротилась на 46 тис. до 8,1 млн. Проте у секторі "Послуги з розміщення та харчування" кількість робочих місць зросла на 120 тис. Кількість робочих місць доданих у липні зросла на 114 тис. проти очікуваних 176 тис. Це найнижчий приріст з жовтня 2021-го. Рівень безробіття зріс на 20 б.п. до 4,3%.

Міністерство праці відзвітувало, що у червні 3,8 млн американців звільнились за власним бажанням, рекордно низький показник з листопада 2020 року. Деякі аналітики оцінюють кількість звільнень за власним бажанням, як більш показовий, ніж кількість вакансій. Він вказує на можливість людей знайти роботу після звільнення.

Обсяг промислових замовлень у червні знизився на 3,3% (м-м), проти очікуваного скорочення на 2,7%.

Індекс ділової активності (PMI) від ISM для виробничого сектору у липні впав до 46,6, що є найнижчим рівнем з листопада минулого року (нижче 50,0 — скорочення.). Проте композитний PMI від S&P Global у липні склав 54,3, залишившись у зеленій зоні.

Британія

Банк Англії вперше з 2020-го знизив облікову ставку на 25 б.п. до 5,00%. Комітет з монетарної політики прийняв рішення роздільним рішенням у 5 голосів за - 4 проти. Голова ЦБ Ендрю Бейлі заявив, що: "Ми повинні переконатися, що інфляція залишається низькою, і бути обережними, щоб не знижувати відсоткові ставки занадто швидко або занадто сильно".

Європа

За попередніми оцінками інфляція в єврозоні у липні склала 2,6% (р-р), що на 10 б.п. вище, ніж у червні. Консенсус-прогноз передбачав уповільнення до 2,4%. Інфляція сповільнилась в Іспанії, але зростала швидше в Німеччині, Франції та Італії.

Японія

У середу (31 липня) японський центральний банк підвищив облікову ставку з 0-0,1% до 0,25%, рекордного рівня з 2008-го. ЦБ заявив, що до Q1 2026 знизить обсяги місячних купівель облігацій до 3 трлн єн (~$19,9 млрд), що близько у 2 рази менше, за поточні обсяги. Дохідність 10Y державних облігацій знизилась з 4,105% до 3,741%, рекордно низького рівня з червня 2023-го. За місяць японська національна валюта укріпилась зі 161 JPY/USD до 142 JPY/USD, в т.ч. на 2,9% з 2 по 5 серпня.

Crypto Recap

Криптовалютний ринок у стрімкому падінні. Підвищення облікової ставки в Японії, спільно з перегрітими очікуваннями від технологічних акцій, - ініціювали корекцію (див. Розділ «Міжнародні Ринки»). BTC знижувався нижче $50 тис., уперше з лютого 2024-го. Інші криптовалюти потрясло сильніше: BTC за тиждень впав за тиждень на 24%, ETH - на 33%. Співвідношення ціни ETH до BTC впало до 4,4%, рекордного мінімуму з квітня 2021 року.

Крипторинок останній місяць акумулював потенційний тиск продавців. Криптобіржа Mt.Gox із 5 липня розподілила 61,6 тис. BTC ($4,1 млрд) серед кредиторів. Уряд США 29 липня перевів 29,8 тис. BTC ($2 млрд). У травні - червні криптобіржа FTX затверджувала плани з розподілу коштів серед постраждалих інвесторів. Кредитор Genesis у п'ятницю розпочав розподіл криптовалюти і грошових коштів на $4 млрд.

Інвестиції

Mt. Gox і США сукупно перевели BTC на $4,3 млрд. Криптобіржа Mt. Gox 31 липня перевела 34 тис. BTC ($2,25 млрд) на невідому адресу (імовірно, BitGo). Понад 42% BTC Mt. Gox розподілено: з 5 липня вона відправила 61,6 тис. BTC ($4,1 млрд). За даними криптовалютних бірж, кредитори Mt. Gox не продають свої BTC, незважаючи на 8500% зростання ціни за 10 років з моменту краху біржі. Уряд США 29 липня перевів 29,8 тис. BTC ($2 млрд) на два гаманці.

Словенія розмістила токенізовані облігації на €30 млн. Чотиримісячні облігації Словенія розмістила через платформу BNP Paribas - Neobonds на блокчейні Canton. Його також використовують Goldman Sachs, Deutsche Börse Group і EquiLend. Дата погашення облігацій - 25 листопада 2024 року, процентна ставка - 3,65% річних. Розрахунки проводилися з використанням оптового CBDC у системі DL3S від Центрального банку Франції.

Суди і регуляції

SEC може прибрати претензії до сторонніх токенів у межах позову проти Binance. SEC повідомили Binance, що вони мають намір прибрати з позову претензії до токенів, випущених не компанією Binance. Пропонована поправка відстрочить необхідність виносити рішення про статус цих токенів у рамках судової справи. У позові SEC стверджувала, що 10 "сторонніх токенів": SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS і COTI, - є незареєстрованими цінними паперами.

Криптобіржа M2 в ОАЕ запустила купівлю BTC і ETH з банківських рахунків. Резиденти ОАЕ на M2 тепер можуть торгувати (купівля / продаж) BTC і ETH безпосередньо з банківських рахунків. Також користувачі можуть вносити і виводити дирхами. CEO M2 Стефан Кіммел підкреслив, що цей крок регулюється урядом ОАЕ. У країні, за його словами, одна з найсуворіших нормативних баз у світі.

Bybit йде з Франції через відсутність реєстрації. У травні 2023-го французький регулятор нагадав, що біржа не зареєстрована як постачальник цифрових послуг, і тому її діяльність незаконна. З 2022-го біржа перебуває в чорному списку. Біржа висловила бажання повернутися на ринок із необхідними ліцензіями. Bybit у 2023-му пішла з Канади та Великої Британії через посилення регулювання. Bybit також не працює у США, Гонконзі та Сінгапурі. При цьому посідає друге місце у світі після Binance за обсягом торгів.

Думка

Ілон Маск не просуватиме криптовалюту, проте симпатизує Dogecoin через меми. Маск заявив, що підтримка криптовалюти від нього, може бути хіба що жартом. Він зазначив, що Bitcoin та деякі інші криптовалюти можуть нести певну цінність. Додав, що має свого роду слабкість до Dogecoin, бо йому подобаються собаки та меми. Згідно зі звітом Tesla від 23 липня, компанія не продавала 9,7 тис. BTC ($641 млн) у Q2.

Технології

У Каліфорнії оцифрували права на 42 млн автомобілів. Департамент дорожнього транспорту Каліфорнії спільно з Oxhead Alpha і DMV на блокчейні Avalanche оцифрували 42 млн сертифікатів для автомобілів. У Каліфорнії проживає 39 млн осіб. Мета - скоротити процес передачі сертифікатів на авто з кількох тижнів до хвилин; запобігти використанню одного автомобіля для кількох застав, або незаконного продажу. Ці функції будуть доступні в мобільному додатку.

Компанії

Telegram запустив браузер, оновив стандарт гаманця і закрив монетизацію для російських каналів. Крім традиційних посилань - доступ до децентралізованих веб-сайтів на платформі TON; Тепер під час надсилання USDT і NOT комісію за транзакцію можна заплатити цими ж токенами, а не виключно в TON.

Майнінговий пул від WhiteBIT - 11-й у світі. Криптобіржа WhiteBIT запустила White Pool для спільного майнінгу BTC. Обчислювальна потужність пулу згідно з hashrateindex становить близько 8 EH/s (11-й у світі). Майнери отримують нагороду за обсяг виконаної роботи, незалежно від блоків, здобутих пулом. Дохід від майнінгу відразу надходить на "Основний" баланс на біржі WhiteBIT.

Сировинні

Газ

В понеділок, вересневі ф'ючерси на голландському хабі TTF зросли до $403,3 за тисячу кубометрів (+1,3% за тиждень). Ціна на спотовому ринку також зросла – $399 за тисячу кубометрів (+3,3% за тиждень). Ціни на газ у Європі зростають частково через аномальну спеку в Азії та зростання напруженості на Близькому Сході.

За останні три тижні в країни Азії прийшла аномальна спека, через що в Індії, Японії та Південній Кореї відчутно зріс попит на ЗПГ для електростанцій через потребу в кондиціюванні повітря. У зв'язку з цим азійська ціна випередила європейську, коли всі наявні партії ЗПГ, здебільшого зі США, попрямували в Азію, а не в Європу.

Відображення цього бачимо в частковому сповільненні поповнення запасів європейських ПСГ за останній тиждень – всього на 1,6 млрд кубометрів, проти 1,96 млрд кубометрів за тиждень у середньому по липню. Загалом, станом на 3 серпня сховища були заповнені вже на 85,7% (~90,1 млрд кубометрів), що і так вказує на випередження графіку поповнення запасів та дозволяє частково балансувати ціну через механізм обсягів закупівлі до сховищ.

Поряд з цим, між Іраном (включаючи ХАМАС і ліванську Хезболлу) та Ізраїлем відчутно посилилася ескалація після того, як Ізраїль вбив декількох лідерів ХАМАС. Ринок непокоїться можливим початком повномасштабної війни в регіоні, яка може обмежити доступ до газу з Катару (включаючи обмеження експорту Ізраїлю: ~3,5 млрд кубометрів на рік).

При цьому відзначимо, що поки жодних масштабних військових дій не було здійснено, а збільшення експорту з Норвегії та очікуваний приріст потужності американського термінала Freeport LNG з 21,7 млрд кубометрів на рік до ~23,4 млрд кубометрів (+7,8%) обмежують потенційний ріст цін.

Нафта

У понеділок ціна жовтневих контрактів Brent різко впала до $75,3 за барель (-5,8% за тиждень). Ціна на спотовому ринку також знизилася до $76,8 за барель (-5,3% за тиждень). Ціни на нафту впали на тлі публікації ряду негативних макроекономічних індикаторів провідних країн світу, що викликало різке падіння фондового ринку США.

Так, слабкі дані щодо виробничої активності в Китаї, найбільшому імпортері нафти, а також спад ділової активності в обробній промисловості Азії, Європи та США, посилили ризики млявого відновлення світової економіки, що негативно позначиться на споживанні нафти.

Падіння ділової активності в Китаї також стримувало ціни на тлі побоювань з приводу скорочення попиту після того, як червневі дані вказали на зниження імпорту та активності НПЗ порівняно з минулим роком. Імпорт сирої нафти в Азії в липні впав до мінімуму за два роки через слабкий попит у Китаї та Індії.

Інвестори також стежать за ситуацією на Близькому Сході, проте наразі не відзначається істотних перебоїв з постачання нафти з регіону. При цьому відзначимо, що загострення ситуації між Ізраїлем та Іраном (включаючи його сателітів ХАМАС та Хезболлу) з завданням ряду взаємних ударів триває вже понад 6 місяців, і, ймовірно, лише початок повномасштабного конфлікту зможе реально значно вплинути на зростання цін на нафту.

Залізна руда

Серпневі ф'ючерси на залізну руду CFR China 62% відновилися до $104 за тонну (+2,4% за тиждень). На ринку металургії спостерігаємо спад цін на китайську сталь на 2,2% та турецьку арматуру на 0,8% ($483 та $570 за тонну відповідно). Ціна американської сталі залишається на рівні $694 за тонну (0% за тиждень).

Ціни на залізну руду відновилися на тлі заяви голови ФРС Джерома Пауелла про початок пом'якшення грошово-кредитної політики в США з вересня на тлі публікації негативних даних по безробіттю в липні (4,3% проти очікуваних 4,1%). Водночас відзначимо, що, як зазначалося раніше, синхронне сповільнення економічної активності в інших провідних країнах світу (включаючи початок масштабних перетоків капіталу після зростання облікової ставки в Японії) викликало різке падіння фондових ринків у світі. Це створює можливість того, що ставка може бути знижена навіть раніше на позачерговому засіданні ФРС і відразу на більш значні рівні з метою швидкої реакції регулятора на сповільнення економіки.

Поряд з цим, на тлі сповільнення економічної активності, політбюро КНР пообіцяло допомогти збільшити споживчі витрати для досягнення мети економічного зростання +5% рік до року. Наразі влада утрималася від викладення більш конкретних заходів підтримки, однак навіть декларація намірів запровадити нові економічні стимули вже підтримує ціни в короткостроковому періоді.

Додаткову підтримку цінам надала публікація оптимістичного прогнозу попиту на залізну руду в Китаї від провідної гірничодобувної компанії Rio Tinto. Зокрема, компанія повідомила про високі прибутки за перше півріччя 2024 року і передбачає покращення споживання сировини у другому півріччі. Генеральний директор Rio Tinto зазначає, що "зелений" перехід Китаю сприятиме зростанню споживання високоякісної руди.