22 часа назад7 мин. чтения

Weekly #213 — 28.10.2024

Розділи

СВІТ

УКРАЇНА

Міжнародні ринки

Ключові фондові ринки переважно закрились у червоній зоні. Зростання дохідностей облігацій США чинить тиск на інші активи, а подорожчання долара через перегляд очікувань щодо ставки ФРС — впливає на інші валюти. Інфляційні ризики та висока невизначеність на політичній арені залишаються головними ризики, що передбачає обережний підхід у прийнятті рішень та обмеження ризиків на найближчі квартали.

США

Американські фондові індекси знизились через підвищення дохідностей казначейських облігацій, яке зменшило інтерес інвесторів до ризикових активів. Nasdaq Composite, хоч і незначно зріс, в основному завдячує зростанню Tesla на 22%, після того, як компанія оголосила про прогноз на 20-30% зростання продажів у 2025 році.

Останній звіт про ділову активність Beige Book вказав на слабке зростання економіки США та послаблення попиту на робочу силу. Щобільше дохідність 10-річних облігацій зросла на 20 б.п. до 4,28%.

Споживчий попит в США може постраждати, враховуючи що в 2025-му закінчуються податкові пільги. Конгрес імовірно буде двопартійним, що підвищує шанси того, що їх не продовжать. Попри це, Трамп зазначав, що може ввести імпортні тарифи на 60% для Китаю, та 10% для усього іншого світу.

Європа

Європейські ринки також перебували під тиском. Індекс ділової активності PMI для єврозони залишився нижче рівня 50 пунктів, на рівні 49,7 у жовтні, що сигналізує про скорочення бізнес-активності. Особливо слабкими були сектори виробництва та послуг у Франції та Німеччині.

Різні представники Європейського центрального банку обговорюють можливість додаткового пом’якшення політики до кінця року. Наприклад, Франсуа Віллеруа де Гало з Франції підтримав "гнучкий прагматизм" у монетарній політиці, а Португалія запропонувала скорочення ставки на 50 базисних пунктів у грудні. Зі свого боку, Австрія висловила ймовірність зниження на чверть відсоткового пункту, що свідчить про розділення думок у ЄЦБ стосовно темпу пом’якшення.

Японія

Японські індекси знижувались. Інвестори були обережними перед виборами, а єна знецінилася до 151,9 за долар, порівняно з 149,5 тижнем раніше. Водночас базовий індекс споживчих цін (CPI) в Токіо показав зростання на 1,8% у річному обчисленні за жовтень, що перевищило очікування, хоча рівень трохи нижчий за вересневий показник у 2,0%. Банк Японії продовжує моніторити інфляційні тренди, проте утримується від поспішних змін у своїй політиці.

Китай

Китайські акції дещо зміцнилися на тлі додаткових стимулюючих заходів центрального банку, який ввів у систему 700 млрд юанів через середньострокове кредитування, залишивши ставку без змін на рівні 2%. Кілька банків також знизили свої кредитні ставки, що спростить для населення можливість отримання іпотек та інших кредитів. Крім того, рівень безробіття серед молоді зменшився з 18,8% у серпні до 17,6% у вересні.

Туреччина

Туреччина продовжує шлях до економічної стабілізації, хоча темпи зниження інфляції залишаються низькими. Центральний банк працює над збільшенням валютних резервів, а очікування за дефіцитом поточного рахунку цього року зменшилися до 1,0%-1,2% ВВП порівняно з 4,2% минулого року.

Crypto Recap

Посилення регуляцій, WSJ атакує USDT, хакер повернув гроші США. Дві ключові дати наближаються: вибори в США 5 листопада і набуття MiCA чинності 30 грудня. Галузь криптовалют встигла затаврувати Трампа як найкращий для неї вибір, проте нейтральна позиція Харріс із позитивними сигналами в останні два місяці додає невизначеності. З 2025-го повністю набуває чинності пакет MiCA, який уже змінює ринок стейблкоїнів і змушує країни посилювати регулювання.

За тиждень BTC зріс на 2,1%, ETH - на 1,6%. Притоки в криптопродукти склали $0,9 млрд, після рекордних $2,2 млрд припливу з березня минулого тижня.

Співзасновник Ripple пожертвував $10 млн у XRP на підтримку Камали Гарріс. Кріс Ларсен заявив, що демократам саме час виробити новий підхід до технологічних інновацій, включно з криптовалютою. Він вважає, що Гарріс забезпечить домінування американських технологій у світі. Імовірність перемоги Гарріс за місяць скоротилася на 15% до 36%, на децентралізованому майданчику прогнозів Polymarket. CEO Ripple Бред Гарлінгхаус заявив, що Ripple буде взаємодіяти з обома партіями і просувати інтереси індустрії.

Японці кажуть, що відстежили транзакції Monero, не розкриваючи деталей. Японська поліція заарештувала лідера злочинного угруповання Юта Кобаяші. Влітку 2021-го він провів 42 транзакції з вкрадених карт за несправжні товари, які сам і розмістив. Загалом поліція заарештувала 18 осіб із банди. Угрупованню інкримінують збитки у 100 млн єн ($663 тис.). Поліція зазначила, що звинувачує Кобаяші через спілкування з виконавцями в месенджерах і аналіз «потоків» криптовалюти: 900 транзакцій із Monero (XMR).

Індія може заборонити криптовалюти. Згідно з медіа Hindustan Times, чиновник у регуляторі зазначив, що Індія може повністю заборонити криптовалюти. Інший чиновник наголосив на перевагах CBDC, які не несуть ризиків інших криптовалют і стейблкоїнів. У вересні 2023-го Індія підписала документ МВФ і Ради з фінансової стабільності, який зобов'язує країну встановити мінімальне регулювання сектора. Однак, як заявило джерело, це не забороняє країні встановлювати високі обмеження.

Данія може обкласти 42% податком нереалізований дохід від криптовалют з 2026 року. Рада з податкового права запропонувала уряду оподатковувати криптовалюти як акції та облігації, враховувати нереалізовані доходи, а й компенсувати прибутки в інших фінансових інструментах збитками в криптовалюті. Ставка імовірно становитиме 42%, проти поточного податку на приріст капіталу (до 56%).

Топ-менеджера Binance Тиграна Гамбаряна звільнили з нігерійської в'язниці через дипломатичне втручання. Суд зняв обвинувачення з Гамбаряна, погодившись із доводами, що він лише співробітник Binance. Reuters зазначає, що його звільнили для проходження лікування поза Нігерією. Адвокат обвинувачення зазначив, що Гамбаряна відпустили через дипломатичне втручання, ступінь його причетності до справи та стан здоров'я, а не відсутність доказів.

3,6 млн жителів Буенос-Айреса зможуть зберігати документи на блокчейні. Влада анонсувала платформу QuarkID, побудовану на алгоритмі zkSync. Він дає змогу конфіденційно перевірити достовірність інформації, не розкриваючи її для третьої сторони. Наприклад, платформа зможе надати доказ віку для купівлі алкоголю, не розкриваючи непотрібну інформацію зі свідоцтва або паспорта, як-от адреса тощо.

WSJ вдруге за 2 місяці звинувачує Tether (USDT) у наданні інструментів для незаконної діяльності. WSJ пишуть, що прокуратура США кілька років розслідує факт використання USDT для незаконної діяльності. Вони додають, що Мінфін США може ввести санкції проти Tether. Основна причина - USDT активно використовують підсанкційні для США особи, включно з ХАМАС і російськими торговцями зброєю.

CEO Tether Паоло Ардоіно спростував припущення WSJ. Він заявив, що WSJ переказує стару інформацію. Ардоіно додав, що вони співпрацюють із правоохоронними органами і знали б про розслідування. 10 вересня 2024 WSJ писали, що Tether надає шахраям та іншим учасникам тіньового ринку інструменти для незаконної діяльності.

Нідерланди збирають громадську думку про законопроєкт про звітність щодо криптовалют. Кожен охочий може залишити коментар. Нідерланди хочуть зобов'язати податкове агентство передавати дані VASP про резидентів інших країн ЄС їхнім податковим. Це передбачено правилами звітності з оподаткування криптовалют ЄС. Зараз VASP у Нідерландах подають звітність тільки в тій державі-члені ЄС, де вони зареєстровані.

Законопроєкт також передбачає передачу даних країнам, які впровадили систему звітності про криптоактиви (CARF) від ОЕСР. Її впровадили 47 країн, включно зі США, Великою Британією, Канадою, Австралією та Сінгапуром. Міністерство фінансів зазначають, що власники криптовалют уже зобов'язані подавати податкові декларації про свої активи. Тому для них нічого не змінюється.

Сировинні

Газ

В понеділок, листопадові ф'ючерси на голландському хабі TTF зросли до $500 / тис. куб. м. (+4,9% за тиждень). Ціна на спотовому ринку також зросла – $499/ тис. куб. м. (+5,3% за тиждень). Ціни на газ у Європі відчутно зросли до найвищого рівнях за 10 місяців на тлі прогнозу похолодання, геополітичних ризиків і початку відбору газу зі сховищ.

Так, у Європі похолодало та очікується, що температури впадуть ще нижче на початку листопада. Поряд з цим, безвітряна погода знизила обсяги вітряної генерації, коли в Норвегії на двох родовищах сталися незаплановані зупинки видобутку, і оператор ГТС країни Gassco повідомив про очікуване скорочення експорту на 16 млн м3 на добу на невизначений період. Також на вартість газу вплинули перебої в роботі на американському експортному терміналі ЗПГ Cameron.

Також відмітимо, що станом на 26 жовтня сховища були заповнені на 95,5% (~100,9 млрд м3) або -0,03 млрд м3 за тиждень. При цьому, торік на цю ж дату сховища були заповнені на ~104 млрд м3 або 98,6%, що на 3 млрд м3 більше поточного рівня. В українських ПСГ також було додатково накопичено близько 2,5 млрд м3, коли в цьому році обсяг зменшився лише до 0,3 млрд м3. Таким чином на рику зафіксували початок відбору газу зі сховищ, коли загальні запаси більш чим на 5 млрд м3 менші за торішній рівень, що в умовах невизначеності щодо продовження транзиту російського газу у 2025 році додатково підігріло спекулятивний ріст цін.

Водночас сьогоднішнє збільшення обсягу заявок на експорт норвезького газу до 332,7 млн м3 проти 325,2 млн м3 в п’ятницю (+2,3%) разом з прогнозом синоптиків щодо частково теплішої погоди в наступні два тижні має вплинути на часткове зменшення цін.

Нафта

В понеділок ціна грудневих контрактів Brent зменшилась до $71,6 за бар. (-3,4% за тиждень). При цьому, п’ятнична ціна на спотовому ринку зафіксувала зростання до $76 за бар. (+4,2% за тиждень). Ціни на нафту різко впали після удару Ізраїлю по Ірану, що знизило напруженість в регіоні.

Так, у вихідні ВПС Ізраїлю завдали три хвилі ударів по ракетних заводах та інших об'єктах поблизу Тегерана і на заході Ірану. Водночас удари не торкнулися нафтових і ядерних об'єктів Тегерана і не порушили постачання енергоносіїв, тим самим значно послабивши геополітичну напруженість на Близькому Сході.

Поряд з цим, у вихідні також відновились переговори між Ізраїлем та ХАМАС, що додатково підтримало позитивні настрої на ринку щодо можливості поступової деескалації ситуації в регіоні.

На фоні цього, аналітики Citibank знизили цільовий рівень цін на нафту марки Brent на найближчі три місяці до $70 за бар. із $74 раніше, з огляду на зниження премії за ризик у найближчій перспективі.

Агросировинні

Пшениця, кукурудза та соя

Спотова ціна на м’яку пшеницю на Чиказькій товарній біржі частково зменшилась до 185,5 $/тонну (-0,7% за тиждень). Грудневі ф’ючерси на Паризькій товарній біржі (на борошномельну пшеницю MATIF (№ 2) також впали до 237 $/тонну (-3,9% за тиждень).

Американська кукурудза зросла на 1% за тиждень до 159 $/тонну (спот). Ціна на жовтневі ф’ючерси Чорноморської кукурудзи фіксована на рівні 218,8$/тонну. Спотова ціна сої зросла на 2,4% до 351 $/тонну.

Так, ф'ючерси на пшеницю в США й ЕС впали на фоні публікації перших оцінок врожаю у РФ: ІКАР вказує очікуваний діапазон від 80 до 85 млн т, СовЕкон - 80,1 млн т. Водночас Європейська комісія оцінює експорт м'якої пшениці з ЄС у 7,02 млн т у період з 1 липня до 20 жовтня, що нижче за торішні 10,22 млн т. Також відмітимо, що РФ посилює конкуренцію на ринку в т.ч. через демпінг цін на своє зерно через прямі контракти в той час, коли її президент запропонував на саміті БРІКС створити зернову біржу для країн членів.

Американська кукурудза та соя частково відновились порівняно з попередніми мінімумами на тлі пожвавлення експорту, що за заявами окремих аналітиків є результатом наближення виборів в США та побоювань відновлення торгової напруженості. Також наприкінці минулого тижня відбулось відчутне зростання цін на нафту, що підтримало ріст цін на сою та кукурудзу, які активно застосовуються для виготовлення біопалива. Так відмітимо, що через рясні дощі відбувається затримка із посівною в Бразилії, що також частково підтримало ціни.

Водночас зауважимо, що дощі в Аргентині та Бразилії в довгостроковій перспективі є сильним понижувальним фактором, що разом з рекордним врожаєм в США, ймовірно, значно обмежить подальший потенціал росту. Також з понеділка фіксується значне падіння цін на нафту, що додатково вплине на зниження цін.