23 лип.Читати 8 хв

Weekly #199 — 22.07.2024

Розділи

СВІТ

УКРАЇНА

Міжнародні ринки

Ключові фондові індекси закрились у червоній зоні. Після невдалого замаху на Дональда Трампа, яке імовірно позитивно вплинуло на його шанси, — ринки перейшли в обережний режим. Інвестори перекладаються з ризикових технологічних акцій та компаній комунікаційного сектору в акції вартості та компанії середньої та малої капіталізації.

Фокус. Окрім турбулентності навколо політичних перегонів у США, увага інвесторів буде прикована до першої оцінки зростання ВВП США у Q2 2024, та цінового індексу персональних витрат.

США

Інфляція та облікова ставка. Кандидат у президенти Дональд Трамп вважає, що ФРС не має знижувати ставку до виборів, які пройдуть у листопаді, бо це дасть перевагу поточному президенту. При цьому ринок ф’ючерсів оцінює, що перше зниження відбудеться вже у вересні. Враховуючи аполітичність ФРС, такі заяви не мають вплинути на рішення — згідно з даними Raymond James ФРС змінювали ставку у 85% років до виборів.

Індекс цін на експортні товари у червні знизився на 0,5% (м-м), після скорочення на 0,7% у травні. При цьому індекс для імпорту залишився незмінним, проте все ще краще за очікування зростання на 0,2%. Попри умовне зниження цін для експортних товарів, американські виробники змушені знижувати ціни для збереження конкурентоспроможності. Водночас зростання цін на імпортні товари, та сировину для виробництва підтримує інфляційний тиск всередині країни.

Ділова активність. Обсяги роздрібних продажів залишились незмінними у червні, проти очікуваного скорочення на 0,3% (м-м). Базовий показник, який демонструє зміну без врахування продажів автомобілів, зріс на 0,4% (м-м), на 30 б.п. перевищивши консенсус. При цьому у травні обсяг товарно-матеріальних запасів, або непроданих товарів у виробників, зріс на 0,5% (м-м), на 10 б.п. вище за консенсус. Обсяг промислового виробництва у червні підвищився на 0,6% (м-м), після +0,9% (м-м) у травні.

Попередній індикатор від ФРБ Атланти GDP Now передбачає, що зростання ВВП у Q2 2024 складе 2,7% (кв-кв) на 20 б.п. вище за очікування. Кількість нових будинків у червні зросла на 3% (м-м), після скорочення на 4,6% у травні. Кількість заявок на первинні субсидії по безробіттю зросла з 223 тис. на минулому тижні до 243 тис., проти очікуваних 229 тис.

ФРС схоже вдалося знайти золоту середину між скороченням інфляційного тиску через зростання попиту товарів водночас якщо не повністю, то частково обмеживши вплив для ринку праці та купівельної спроможності споживачів.

Акції. За останній тиждень індекс широкого ринку S&P500 знизився на 2,1%, NASDAQ-100 (виключені фінансові компанії) — впав на 3,3%, Dow Jones (30 найбільших компаній) — на 1,2%. Ключова причина зниження індексів — ребалансування портфелів. Інвестори схоже достатньо отримали зі зростання технологічного сектору, та почали шукати можливості в акціях вартості та компаніях середньої та малої капіталізації. Так, технологічний сектор знизився на 5,3%, сектор комунікацій — на 3%. Проте фінансовий сектор, нерухомість та енергетика зросли на 1,3%, 1,4% та 0,8% відповідно.

Облігації. Дохідність 10Y облігацій зросла на 5 б.п. до 4,24%. Дохідність 2Y паперів за тиждень зросла на 10 б.п. до 4,538%.

Європа

Європейський STOXX600 знизився на 0,2%. ЄЦБ залишив, як і очікувалось, облікову ставку на рівні 3,75%. Голова ЄЦБ Крістін Лагард зазначила, що не готова давати орієнтири стосовно наступних кроків по ставці, проте додала, що рівень ризику для економічного зростання знизився. Вона передбачає, що інфляція буде коливатись на поточному рівні, і почне знижуватись до цільового рівня у 2% у другій половині 2025 року.

Японія

Японський Nikkei 225 впав на 4,1%. Єна укріпилась на 3,1% до долара до рівня 156,7 JPY/USD. Інфляція у червні залишилась незмінною на рівні 2,8% (р-р), базовий показник зріс на 2,6% (р-р), на 10 б.п. нижче за очікування.

Китай

Китайський SSE Composite знизився на 0,4%. Ціни на нову нерухомість у США у червні знизились на 0,7% (м-м), 12-й місяць поспіль, попри економічний пакет стимулів для сектору погоджений у травні.

Crypto Recap

Криптовалютний ринок закрився в зеленій зоні. Уряд Німеччини продав усі BTC, а розподіл активів кредиторам Mt.Gox незначно вплинув на ринок. Невдалий замах на «крипто-президента» Дональда Трампа спільно зі зняттям Джо Байдена з президентських перегонів підтримало котирування.

За тиждень BTC зріс на 3,7% до $67,2 тис., а Ethereum незначно впав у ціні - на 0,2% до $3,5 тис. Приплив коштів у криптопродукти склав $1,35 млрд за тиждень, сповільнившись після $1,44 млрд тижнем раніше. Аналітики JP Morgan зазначили, що вважають короткострокове зростання котирувань BTC не життєздатним, посилаючись на великий розрив між ціною і вартістю його виробництва.

Віталік Бутерін, засновник Ethereum, виступив проти вибору політичних кандидатів на тлі їхніх заяв без деталей про прихильність до криптовалюти. Старший аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас вважає, що ETF на Ethereum запустять 23 липня. Інвестиційна компанія Galaxy Digital (AUM $6,2 млрд) купила ETH на $1 млрд, збільшивши сукупний портфель до $3,3 млрд.

Російський підприємець Едуард Гуринович зареєстрував патент на Hamster Kombat. Гуринович подав заявку в Роспатент 30 травня, а 5 липня Роспатент ухвалив рішення про реєстрацію товарного знака. Гуринович заявив, що його команда стала ексклюзивним партнером Hamster у Росії, і вони отримали право зареєструвати торгову марку.

Ларрі Фінк CEO BlackRock відзначив потенціал біткоїна. Фінк заявив, що це актив, який кожен повинен розглядати як частину свого портфеля: Я вивчив біткоїн, дізнався про нього. І дійшов висновку: що мої погляди п'ять років тому були помилковими. Ось моя думка. Я вірю в сьогоднішні можливості. Я вірю, що біткоїн легітимний.

Трамп заявив, що США мають лідирувати у сфері криптовалют. В іншому разі індустрію захоплять інші країни - найімовірніше, Китай. Трамп зазначив, що в американської криптоіндустрії «хороша основа», незважаючи на те, що вона все ще перебуває в зародковому стані. Трамп відзначив успіх своїх попередніх NFT-колекцій, заявивши, що 45 тис. NFT було продано за 1 день.

Mt.Gox розрахувалася з 65% кредиторів. Mt. Gox у вівторок активізувала перекази між своїми гаманцями. За добу обсяг переказів, за даними Arkham, склав понад $14,5 млрд. Це був перший рух коштів за два тижні. Kraken повідомив користувачів, що отримав BTC і BCH від довіреної особи Mt. Gox. У Mt.Gox заявили, що 13 тис. кредиторів уже отримали виплати. Arkham також відзначили переказ незначної суми на гаманець криптобіржі Bitstamp (<$1,5 тис.).

Італійський банк випустив цифрові облігації на €25 млн. Італійський державний банк CDP спільно з банком Intesa Sanpaolo випустили облігації в мережі Polygon. Intesa повністю викупив емісію в €25 млн, з погашенням 18 листопада і ставкою 3,63% річних. Емісія відбулася в рамках ініціативи ЄЦБ з тестування технологій для оптових розрахунків.

Китайський бізнесмен винен у шахрайстві на $1 млрд. Суд США визнав китайського бізнесмена Го Веньгуя винним у 9 кримінальних звинуваченнях, включно з відмиванням грошей, рекетом і шахрайством на $1 млрд. SEC також звинуватила його в шахрайстві з Himalaya Coin (HCN), який зібрав $500 млн. Го неправдиво стверджував, що токен на 20% забезпечений золотом.

Позивачі звинуватили Tether у продажу незабезпечених USDT і маніпулюванні котируваннями. Група інвесторів стверджує, що Tether і Bitfinex, що належать материнській компанії iFinex, випускають незабезпечені USDT. Вони заявляють, що компанії завищили вартість криптовалют, включно з біткоїном, здійснюючи масові і ретельно розраховані покупки, незабезпеченими токенами.

Північнокорейські хакери вкрали $235 млн з індійської криптобіржі WazirX. WazirX призупинила виведення криптоактивів і рупій на час розслідування. Хакери переказали кошти через Tornado Cash. За даними Elliptic, адреса, на яку було переведено кошти, пов'язана з хакерами з Північної Кореї. Cyvers Alerts повідомляють, що зловмисник уже обміняв 640,3 млрд PEPE ($8 млн), 135 млн GALA ($3 млн) і 5,8 млн USDT на ETH.

Криптобіржа OKX використовує Мальту як криптохаб для дотримання регуляцій MiCA. OKX заявили, що обрали Мальту через високі стандарти регулювання і передовий підхід до блокчейну і криптовалют. Підрозділ OKX, Okcoin Europe Ltd, має ліцензію постачальника послуг віртуальних фінансових активів від Управління з фінансових послуг Мальти з 2021 року. OKX планують запустити спотову торгівлю, зокрема з EUR і USDC.

State Street розглядає можливість запуску стейблкоїна і токенізованих депозитів. У січні 2024 року State Street об'єднав департамент цифрових технологій і традиційних фінансів. Банк надає послуги адміністративні та бухгалтерські послуги для криптовалютних ETF.

Засновники криптобіржі Gemini пожертвували $1 млн на користь сенатора, який може змістити Елізабет Воррен. Тайлер і Кемерон Вінклвосс пожертвували по $500 тис. у BTC на кампанію республіканця Джона Дітона.

Telegram увімкнув монетизацію для України і додав український у Wallet. Тепер власники каналів в Україні зможуть отримувати 50% від реклами. Доходи будуть нараховані в криптовалюті Stars, яка працює на блокчейні TON.

Сировинні

Газ

У понеділок серпневі ф'ючерси на голландському хабі TTF зросли до $367 за тис. куб. м (+1,7% за тиждень). Ціна на спотовому ринку також зросла до $365 за тис. куб. м (+1,9% за тиждень). Ціни на газ у Європі показали незначне зростання через тимчасові перебої з постачання СПГ зі США, проте залишаються на низькому рівні завдяки збалансованому попиту та пропозиції.

Очікується, що цього тижня швидкість вітру на північному заході Європи знизиться, що збільшить попит на газ з боку електростанцій. Однак до 25 липня виробництво сонячної енергії в Німеччині має зрости приблизно на 40%, що може допомогти збалансувати ситуацію. На ринку також спостерігається часткове зменшення заявок на постачання газу з Норвегії до континентальної Європи на 20 млн до 233 млн куб. м (-8%).

Минулої п’ятниці танкер із СПГ пришвартувався до термінала Freeport LNG у США вперше за майже два тижні, що ймовірно вказує на відновлення експорту з другого за величиною експортера СПГ після усунення пошкоджень через ураган Берил. Це, своєю чергою, позитивно вплине на ринок, покращивши обсяги пропозиції.

Станом на 20 липня сховища заповнені на 82,5% (~86,6 млрд куб. м), що на 1,85 млрд куб. м більше за тиждень. Темпи поповнення запасів залишаються на високому рівні, що дозволить Європі, як і минулого року, успішно підготуватися до майбутнього опалювального сезону.

Нафта

У понеділок ціна вересневих контрактів Brent знизилася до $81,9 за барель (-3,7% за тиждень). Ціна на спотовому ринку також знизилася до $82,6 за барель (-2,8% за тиждень). Ціни на нафту впали через вихід Джо Байдена з президентських перегонів у США та уповільнення економіки Китаю.

Президент США Джо Байден заявив про вихід з президентських перегонів на тлі проблем зі здоров’ям. Ринки відреагували, очікуючи, що наступним президентом стане Дональд Трамп, який неодноразово заявляв про плани зняття обмежень на видобуток нафти в США.

Минулого тижня держстат Китаю опублікував дані про темпи зростання економіки за Q2 2024 на рівні 4,7% р/р, при консенсус-прогнозі 5,1%. Темпи зростання порівняно з попереднім кварталом склали 0,7% проти 1,6% у Q1 2024 до Q4 2023. Індекс споживчих цін (CPI) у КНР за січень-червень 2024 зріс лише на 0,1% р/р, що вказує на можливу дефляцію та подальше уповільнення економічної активності.

Минулої п’ятниці аналітики Morgan Stanley опублікували записку, де заявили, що до кінця 2024 року ринок нафти залишатиметься напруженим через обмеження ОПЕК+, але в 2025 році очікується профіцит, коли пропозиція зросте на 2,5 млн барелів на день, що покриє потреби ринку.

Агросировинні

Пшениця, кукурудза та соя

Спотова ціна на м’яку пшеницю на Чиказькій товарній біржі впала до $191,5 за тонну (-2,7% за тиждень). Вересневі ф’ючерси на Паризькій товарній біржі (на борошномельну пшеницю MATIF № 2) зросли до $245 за тонну (+4,8% за тиждень).

Американська кукурудза продовжила падіння на 2,9% за тиждень до $159 за тонну (спот). Ціна на липневі ф’ючерси Чорноморської кукурудзи залишилася на рівні $221 за тонну. Спотова ціна сої зменшилася на 0,7% до $406 за тонну.

Ф'ючерси на американську пшеницю та кукурудзу впали через сприятливі погодні умови в регіоні та публікацію Міжнародною радою по зерну (IGC) кращого прогнозу майбутнього врожаю. Прогноз світового врожаю пшениці було підвищено на 8 млн т до 801 млн т, а запаси зростуть до 269 млн т. Прогноз врожаю кукурудзи збільшено на 2 млн т до 1,225 млрд т, а прогноз кінцевих запасів знижено на 3 млн т до 278 млн т через очікуване збільшення споживання.

Збиральна кампанія кукурудзи та сої в США стартувала відмінно. Деякі приватні торгові аналітики прогнозують рекордну врожайність кукурудзи на рівні 182-184 бушелів з акра (177,3 у 2023 році або +3,2% р/р) та врожайність сої на рівні 52-54 бушелів з акра (50,6 або +4,7% р/р).

Попри покращення прогнозів врожаю, у Європі, Україні та РФ зберігаються високі температури, що шкодять врожаю пшениці та пізнім культурам (кукурудза, соняшник та соя). FranceAgriMer оцінює стан посівів м'якої пшениці у Франції на рівні 52%, що на 5% менше, ніж попереднього тижня та значно менше рівня минулого року у 80%. Таким чином, цінова динаміка на пшеницю може значно змінитися залежно від погодних умов та ходу збиральної кампанії.